Колко ефективни са западните санкции срещу Русия?

Кълбочещи държавни приходи и силна рубла: Русия изглежда се противопоставя на санкциите. Колко ефективни са западните санкции?

Когато започна войната в Украйна, за мнозина вече беше сигурно как ще се развият нещата. Руската армия ще победи след няколко дни, малко след което безпрецедентните западни санкции ще поставят руската икономика на колене. Случи се точно обратното: инвазията е вече пети месец, но в Русия няма икономически колапс. Рублата е толкова силна, колкото беше преди анексирането на Крим, безработицата е ниска, държавните приходи се увеличават и Кремъл се присмива на официалния фалит на своите държавни облигации като на западна пропаганда. Така че санкциите са неефективни?

Дали Западът не е сгрешил?

Руската икономика се справяше добре преди нахлуването в Украйна. Възстановяването от пандемията беше много стабилно , с ръст на брутния вътрешен продукт (БВП) от 3,5 процента. Има значително увеличение на доходите на домакинствата и спад на безработицата; Статистиката за туризма и броят на сделките за лични заеми скочиха нагоре. Държавният бюджет беше здрав и пищен, а бизнесът вървеше добре. Тогава дойде решението за войната.

Никога досега глобализираната икономика (Русия има най-високото съотношение на внос към БВП сред страните от БРИКС) не е била изправена пред такава блокада. Само замразените активи на Руската централна банка са на стойност от 300 до 400 милиарда щатски долара. Москва всъщност беше изненадана от този западен инструмент: рублата се срина. През първите две седмици от войната руските банки отчетоха изтичане на 30 милиарда долара от сметките си. Започна истинска буря.

Правителството и централната банка реагираха светкавично с валутен контрол, затваряне на фондовата борса, удвояване на основния лихвен процент до 20 процента и нови разпоредби за принудителна продажба на печалби в чуждестранна валута от частни компании. Всъщност Кремъл е заключил ликвиден капитал в руската икономика, като по този начин я стабилизира . Трябва да се признае, че това проработи и е забележителен успех за руското правителство.

Първият удар на санкциите беше умело пресечен с тази „изкуствена кома“. Недостатъкът на тази отбранителна стратегия обаче е осезаемо забавяне на общата икономическа активност – населението и фирмите прибраха изтеглените пари обратно в банката и сега те стоят там. От друга страна, чуждите инвестиции, които са много важни за Русия, едва ли ще се възстановят.

Русия е изправена пред тежка рецесия, това е безспорно. Прогнозите за спад на икономическото производство са 10-15 процентацент от БВП. По-важен обаче е въпросът какво следва. Анализът на рецесиите често се илюстрира с буквите V, U, W или K, които илюстрират хода на кризата под формата на крива. V представлява бърз, еднократен шок и бързо възстановяване – всъщност „най-добрият случай“ сценарий след шока. U достигна дъното, така че отнема повече време на икономиката да се задвижи отново поради постоянните ефекти от кризата, W описва „двойното потапяне“, по-дълга фаза на масивна турбуленция с последващо възстановяване до нивото отпреди кризата и при K разликата е диференцирана Секторното възстановяване се различава. Но прогнозата за Русия е различна, тя е L. Този сценарий описва огромен спад на икономическото производство,

На този фон постиженията на първоначалната финансова и валутна стабилизация не са толкова бляскави. Истинското предизвикателство е континенталното отделяне и откъсването на Русия от търговските отношения и отношенията с доставки. Всъщност наблюдаваме еднократна деиндустриализация , която връща една доста напреднала капиталистическа икономика с 30 години назад. Тогава не колапс, а регресия. Това може да се илюстрира със следните четири наблюдения.

Първо: Пазарът на труда отчита първите симптоми на кризата, има номинален спад на заплатите поради закриване на фирми или съкратена работа. В Русия това е наложено на компаниите от държавата и трябва да се плаща от фирмени фондове, за да се прикрие „реалната“ безработица. В зависимост от бранша спадът на заплатите е между 8 и 25 процента. Някои държавни компании подготвят персонала си за самозадоволяване.

Порталите за работа регистрират спад на обявите за работа и силен ръст на кандидатурите за работа. Около 12 процента от официално заетите руснаци (приблизително 8 милиона души) са зависими от чужд капитал, съответното корпоративно присъствие и необезпокоявани търговски отношения. Оттеглянето или замразяването на чуждестранни производствени обекти (Volkswagen, Peugeot, Volvo, Bosch, Ikea и др.) също засегна силно руските доставчици. Ръстът на безработицата към края на годината е неизбежен. Ефектите от това вече се виждат в услугите за търговия на дребно и руските платежни услуги. Потребителските настроения са драстично помрачени.

Второ, официалната митническа и търговска статистика наскоро беше класифицирана като класифицирана информация, което означава, че анализът трябва да разчита на косвени данни и статистика за износа от търговски партньори. Въпреки това тенденцията е безпогрешна. Заради санкциите за внос и износ, затварянето на европейското въздушно пространство и прекъсването на логистичните маршрути (ЕС беше ключов с 36,5 процента дял от общия внос), вносът в Русия е намалял с до 60 процента.

Освен това има ефект на догонване от глобалната логистична и контейнерна криза в сянката на пандемията. Това, което вече не може да се внася, са не само потребителски стоки, но преди всичко основни технически решения за преработка в Русия. Голямо разнообразие от промишлени сектори се свиват забележимо – производството на стомана е спаднало с 25 до 30 процента, а производството на дървесина с до 80 процента. Към края на май автомобилният сектор отбеляза спад с до 97 процента (!) от предишния обем на производство.

Руската държава се опитва да запълни индустриалните празнини, оставени от компании като Stellantis (Peugeot, Citroёn, Opel, Jeep и Fiat) след оттеглянето им, като съживи местното производство на автомобили, но на по-ниско технологично ниво – без въздушни възглавници, ABS системи и комплекси електроника. Под силен натиск се организират вътрешни смени на тетрапак опаковки, кухненски уреди, Coca-Cola и McDonalds. Някои неща ще успеят, но да замените сами компютърни чипове, сървъри, индустриални компютри и смартфони просто не е възможно.

Трето, Китай не е спасител по време на нужда. Сега вносът от Народната република е наполовина. Китайската организация за кредитни карти Union Pay не може да запълни празнината, оставена от MasterCard и Visa. Руските самолети не летят до китайските летища, защото се страхуват от конфискации от името на западни лизингови компании. Въпреки легализирането на така наречения паралелен внос, надеждите на Кремъл за бързо преконфигуриране на руските търговски отношения в никакъв случай не се оправдаха. Китайските компании избягват констелации, в които биха могли да се доближат до западните вторични санкции.

В резултат на това няма китайски резервни части за граждански самолети. Huawei затваря клонове, Lenovo и Xiaomi също тихо и постепенно се изтеглят от Русия. Дори като нов клиент за енергийни доставки и следователно като средство за защита срещу петролното ембарго на Запада и отделянето на газа, Китай е само частична опция. Според руски оценки изграждането на необходимия тръбопровод и инфраструктура за доставка може да отнеме до десет години.

Четвърто, силата на рублата не е знак за неефективни санкции, а реалният индикатор за степента на изолация на Русия от световната икономика и за огромното свиване на вътрешното търсене. На фона на намаляващия внос излишъкът по текущата сметка възлиза на над 110 милиарда щатски долара . Спадът в търсенето на рубли циментира силния обменен курс на руската валута. Това от своя страна прави конкурентната ситуация толкова трудна за преориентирането на руската индустрия. „Износът е отрова, вносът би бил лекарство“, каза Герман Греф, директор на най-голямата финансова институция в Русия , Сбербанк , за задънената улица, в която е заседнала руската икономика.

Успешни ли са западните санкции или не?

Това зависи до голяма степен от очакванията. Ясно е, че санкциите не могат да спрат войната. Русия успя да неутрализира първия удар чрез интелигентна парична и финансова политика. Освен това санкциите вероятно няма да свършат войната в Украйна по-бързо. Във всеки случай в този контекст е под въпрос дали санкциите като цяло водят до промени в политическото поведение .

Западните санкции бележат драматична повратна точка в отношенията с Русия. Санкционните инструменти вече не са „умни“ и селективни, а системни и наказателни. Сметката плаща руското общество, което за разлика от олигархията и властта, която става все по-силна, не може да намери реален изход от надвисналата икономическа безизходица. Войната струва на Русия около 500 милиона щатски долара на ден . Санкциите допълнително ще натоварят стесняващото се поле за маневриране на публичните бюджети. Не е ясно откъде ще дойдат средствата за подкрепа на бедните руснаци в началото на икономическата криза.

Въпреки това западните санкции са ефективни и логичен отговор на войната. Те задействаха спирала от кумулативни ефекти, повишаващи цената на руското прегрешение. Ефектите от изолацията на Русия са кумулативни и имат нарастващо въздействие с времето. Проблемите с вноса, бягащите чуждестранни компании и тесните места в доставките на западни технологични компоненти вече водят до колапс на веригите за стойност в страната. Все по-големи части от производствената индустрия са парализирани. Освен това има нарастващи проблеми с поддръжката, липсващи софтуерни актуализации и липсващи критични компоненти.

Русия преживява технологичен упадък, който ще се усети от всички в страната. Конкурентоспособността на Руската федерация ерозира. Твърде силна рубла, скъпи доставки, потребители, които са скептични към бъдещето със свиващи се портфейли и технологични проблеми, слагат край на предишния модел на растеж на Русия. Историческата ера на просперитет, която започна с първото президентство на Путин преди 23 години , приключи.

Алексей Юсупов, IPG, превод – News2.bg